疫情财报季第一枪史叶青河南财经政法大学,从美国银行股开始


发布时间:2020-12-04 22:16:51 阅读量:1931 作者:苑杰

美联储下调150个基点后 银行的净利差将大受冲击史叶青河南财经政法大学

银行股的一季度成绩单绝对不会好看。

一季度表现在标普11大板块中排倒数第二的金融股即将揭开疫情财报季的帷幕。本周二盘前开始,

可以肯定的是,银行股的一季度成绩单绝对不会好看;但由于疫情导致‘能见度’变低,就连华尔街也无法作出靠谱的预测,一些分析师直接放弃更新预期。投资者已经为最坏的情况做好准备,年初迄今KBW银行指数累跌33.6%,同期标普500跌13.7%。

这个季度,投资者最关注的将包括银行的核心贷款业务,低利率的影响,是否会下调股息,以及市场波动下的交易业务。

银行如何看待这次危机?贷款损失准备金是关键

资产质量永远是衡量一家银行最重要的指标之一,在经济下行时期尤为如此。

在去年年底,银行的拖欠贷款和冲销额处于2008年金融危机之后最低的水平附近。因此,即便存在疫情的影响,一季度银行贷款的违约率可能仍然比较低。

但要警惕的是,许多银行会提供贷款偿还宽限计划,这可能会掩盖一些问题,尤其是酒店业、旅游业、餐饮业的贷款。如果封锁状态持续数月,这些贷款最终还是违约,或会导致银行的不良贷款骤升。一个值得关注的问题是,银行在还贷的问题上还能宽限多久?

同时,为了应对潜在的贷款损失增加,银行的贷款损失准备金也预计增长。KBW称,经济衰退期间的贷款损失往往会在失业率达到顶峰后的六个月左右达到最大。银行是否采取保守的态度,为可能逼近的经济滑坡做好万全准备?抑或是它们相信大多数贷款问题都只是暂时的,恢复只是迟早的事?

换言之,这个指标在一定程度上将暗示银行认为公共卫生危机会有多严重。当然,这当中还有‘当前预期信用损失’(CECL)会计规则的影响,从今年1月起,大银行将引入这些规则,即便没有疫情,准备金也会增加。

贷款损失准备金的上调将直接影响银行的盈利。富国银行认为,银行在2020年上半年将不得不积累准备金(因为预期二、三季度情况会十分严峻),促使该行自疫情爆发以来第四次下调了银行股的盈利预期,比起疫情前的估计低了40%。

利率下降也将影响盈利。上个月,美联储将基准利率下调150个基点至接近零的水平,试图提振已经显示出疲软迹象的美国经济体。利率的下滑会限制银行可以收取的贷款利息,衡量银行贷款业务盈利能力的指标净利差料将下滑。

根据巴克莱的说法,由于利率的变化主要发生在季度末,所以对银行净利差的影响将在第二季度或之后变得更为明显。

为了反映失业率、贷款损失的上升以及利率下降等几个叠加因素的影响,KBW分析师在3月31日将普遍银行在2020年和2021年的盈利中位数分别下调58%和50%。

对于华尔街的六大行,该机构给出2020年每股盈利(EPS)预期分别为摩根大通4.34美元、美国银行1.36美元、花旗集团1.86美元、富国银行0.90美元、高盛集团10.65美元、

股票回购已经暂停 银行还能继续派发股息吗?

股息问题也非常关键史叶青河南财经政法大学。美国大型银行的投资者都习惯于获得稳定的季度股息,但在疫情特殊时期,派息操作能否为继?

上个月,美国八家最大的银行已经宣布,为了满足客户的需求,将暂停回购,令投资者担心下一个被削的就是股息。

欧洲的银行已经受到监管机构的压力,要求它们在疫情期间停派股息,但华尔街眼下对于美国的银行继续派发股息还是比较乐观的。不过,要注意,摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)此前在致股东年度信中说,如果局面极度不利,失业率上升至14%、季度GDP下降35%且没有反弹,该行将‘考虑’暂停派息。

财报唯一的亮点?交易收入或有强劲表现

银行股的财报也不会全是坏消息,亮点还是有的。市场在一季度经历了极大的波动——3月份

平均每日交易量达到五年均值的两倍以上——这对银行的交易业务来说最好不过史叶青河南财经政法大学。

英为财情此前曾报道,截至3月底,摩根大通的股票衍生口交易创造了约15亿美元的收入,是这部分业务正常收入水平的两倍,而且几乎相当于去年同期整个交易部门的所有收入。3月11日,花旗的CFO也表示,预计交易收入的增长将达到个位数中位的幅度。根据Coalition的数据,全球12家最大银行的股票和固定收益业务至少增长20%至30%。而且,业内人士称,银行高管一般都会在公开声明中留有一些余地,花旗的交易收入增幅有望比CFO所声称的高出5%-10%。

银行股的一季度财报,其意义将超过银行业务本身。投资者更希望通过它们的财报来观察疫情对美股企业乃至整个经济体的影响,最值得关注的将是银行的核心贷款业务,包括其贷款宽限以及贷款损失准备金。

而对于银行本身,失业率的上升、疫情的冲击以及利率的下滑,预计将令其今年EPS出现下滑,市场的预期也料将在一季度财报出炉后再度大幅调整。而市场极端波动下的交易业务,可能是银行财报唯一的亮点。

银行 疫情 成绩单

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来自汝州的网友说:评论时间:2020-12-04
在喜欢你的人那里,去热爱生活,在不喜欢你的人那里,去看清世界。 回复
来自楚雄的网友说:评论时间:2020-12-04
在喜欢你的人那里,去热爱生活,在不喜欢你的人那里,去看清世界。 回复

  • 来自武冈的网友说:评论时间:2020-12-04
    两个人过日子,怎样才能让对方开心。其实,浪漫和惊喜只是刚恋爱时有用,日子过的越来越久,刻意的安排已起不到任何作用。真正能让对方开心的,只不过是爱人间的态度而已。男人要懂得赞美女人,女人要懂得鼓励男人。美好生活其实很简单,学会倾听,学会包容,学会承担。 回复

  • 来自儋州的网友说:评论时间:2020-12-04
    今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺? 回复

来自南平的网友说:评论时间:2020-12-03
每个人都有每个人的命运,有的人可以一条路一直走到底,有的人却注定要曲曲折折,但要相信我们都将成功。 回复
来自临沂的网友说:评论时间:2020-12-03
有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。 回复

  • 来自永城的网友说:评论时间:2020-12-03
    带着曾经的梦中幻想,告别昨日的紧张彷徨,新的一天要大踏步迈向前方。 回复

  • 来自广州的网友说:评论时间:2020-12-03
    纵使喝醉酒满嘴胡话,也有一句好想你发自肺腑。 回复

  • 来自临海的网友说:评论时间:2020-12-02
    爱的碎片填满我的记忆。眼泪就这样又一次不听话地滑落了脸颊。此刻,谁能温暖我的心扉?谁能带给我意外的惊喜? 回复

  • 来自南充的网友说:评论时间:2020-12-02
    我人生中最幸运的两件事情,一件是时间终于将我对你的爱消磨耗尽,另一件是很久很久以前遇见你。 回复

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